Ďakujeme našim partnerom:


Moj osobní blog

Nová opatření ECB – co od nich můžeme očekávat?

17.06.2014 13:58

Evropská centrální banka představila na svém zasedání 5. června nový balík opatření pro podporu ekonomického růstu a zvýšení inflace v eurozóně. Ačkoliv ECB zašla tak daleko, jak v tuto chvíli mohla, shodují se již její předseda i nezávislí analytici na tom, že v budoucnosti budou třeba ještě radikálnější kroky.
Co zahrnují nová opatření pro podporu inflace a ekonomického růstu?
- snížení refinanční sazby o 0,1 procentního bodu na 0,15 %
- snížení depozitní sazby o 0,1 procentního bodu na -0,1 % (pozn. krok, ke kterému se prozatím neuchýlila žádná centrální banka z vyspělých ekonomik)
- příprava prostoru pro nákup cenných papírů podložených aktivy (tzv. ABS) z nefinančního sektoru.
- představení nového modelu LTRO, v rámci kterého banky získají dlouhodobé úvěry s garantovanou úrokovou sazbou (pozn. o ten původní byl minimální zájem, řada bank navíc tyto úvěry splatila předčasně, tj. nedošlo k žádné výraznější tvorbě úvěrů v reálné ekonomice)
- konec sterilizace státních dluhopisů (pozn. ECB od roku 2012 nakupovala státní dluhopisy členské země eurozóny, které následně sterilizovala, tj. původní vydavatel nemusel dluhopis splácet)
Důležitý je i fakt, že s výše uvedenými opatřeními souhlasila i Bundesbanka (centrální banka Německa), která doposud byla proti jakýmkoliv nekonvenčním opatřením. Přízeň německých centrálních bankéřů uvolňuje ECB ruce při přípravě dalších stimulačních opatření, tj. reálnou se stává i varianta kvantitativního uvolňování, což bylo dříve něco nepředstavitelného.
Pouze jsme zaplatili za přízeň trhů v minulosti

Kroky Evropské centrální banky byly „pouze“ naplněním před dlouhou dobou daných slibů a zaplacením účtu za předchozí přízeň trhů, které měly dostatek času na to, aby tato opatření zahrnuly do ceny aktiv, žádné výraznější oslabení eura se tak po zasedání centrální banky nekonalo. Podle Steena Jakobsena, ekonoma dánské investiční banky Saxo Bank vyčerpají kroky ECB 75 % své síly po jejich představení, což je důvod, proč si Mario Draghi mohl téměř dva roky dovolit pouze naznačovat to, co by mohlo následovat v případě, že by byl ohrožen 2% inflační cíl (po jeho projevech trhy ze 75 % zahrnuly možné kroky do cen, aniž by skutečně došlo k nějakým změnám v monetární politice). „Draghi je Ital a Italové milují mluvení“, řekl nedávno Jakobsen na konferenci ve Wine Country.
Steen Jakobsen: Nemůžete prodávat něco, co nikdo nechce

ECB se tak podařilo opět odsunout problémy v čase. Jenže, nad dalšími kroky se vznáší několik otazníků i vykřičníků, kdy je jedním z nejhlasitějších kritiků současného již zmíněný Steen Jakobsen, který poukazuje na:
- fakt, že ECB nemůže v rámci kvantitativního uvolňování kupovat dluhopisy pouze jedné či pár vybraných zemí, ale všech členských států eurozóny, jejichž ekonomiky jsou velmi rozdílné.
- skutečnost že velké podniky již mají dostatečný přístup ke kapitálu a malé podniky na periferii eurozóny nový kapitál nepotřebují, protože jejich business stagnuje
- obrovské tempo nově tištěných peněz, jež ekonomikám v eurozóně nepomáhá k zotavení
Nemůžete prodat to, co nikdo nechce

Zdroj: Twitter Steena Jakobsena
Od opatření ECB tedy nečekejte žádný výraznější posun k lepšímu, to už jsme si totiž vybrali v uplynulých měsících.
Zdroje:
Saxo Bank
Prezentace Steena Jakobsena na konferenci ve Wine Country
Financial Times

Komentár čaká na schválenie

Tento príspevok má 3 komentárov ku schváleniu...

Pridať komentár


Váš e-mail nebude na tomto webe zverejnený.

Vaša WWW-adresa bude zverejnená.
(Konce riadkou budú prevedené na <br />)
(Meno, e-mail & web)
(Povoliť, aby sne mohli užívateľa kontaktovať kontaktným formulárom (Váš e-mail nebude zverejnený.)
7 SEO, Dog Pictures, Dog Photos, Puppy Pictures, Puppy Photos